La caída del patrón y la evolución del sistema monetario internacional: mercados cambiarios y su impacto en los negocios
Con los alumnos de Negocios Internacionales de UCEMA vemos un par de capítulos del libro International Business, de Mason & Dunung, donde explican en forma breve y sencilla la evolución del sistema monetario internacional y su impacto en los negocios.
La caida del patrón oro fue bendecida por muchos por creer que era un sistema vetusto que impedía a los gobiernos tener «flexibilidad». Sin embargo, esa era su principal virtud, ya que la existencia de un patrón global común no solamente generaba monedas estables en cada uno de los países, o al menos más estables de lo que tuvimos después, sino que evitaba los problemas y costos que generan operar con muy distintos tipos de cambios en las operaciones globales.
En última instancia, el patrón oro era una moneda común, aunque tuviera distintas denominaciones y eliminaba tal cosas como los tipos de cambio. En definitiva, habría una relación, digamos, entre la libra esterlina y el dólar, pero se refería simplemente a la cantidad de metal en una moneda u otra. Era una relación de calidad y peso, no de valor, era una relación fija. A menos, por supuesto, que cambiara el contenido metálico de las monedas.
Pero al variarse esto, o al pasar a sustitutos monetarios (moneda papel), la relación entre estos sustitutos y el metal pudo cambiar y con ello entonces ya los «tipos de cambio» estuvieron relacionados con el valor, no ya con la calidad y el peso.
Y a partir de allí empezó a ser necesario tener contabilidades en distintas monedas, tener coberturas para los riesgos cambiarios y expertos que supieras manejar algo tan complicado.
En otras palabras «aumentaron los costos de transacción». Así y todo la globalización ha avanzado y se ha desarrollado un sofisticado mercado cambiario y de capitales, pero entendamos que lo que sucede es que el mercado tiende también a buscar soluciones a los problemas que una peor calidad de la moneda genera.
Resumen capitulo 7
Foreign Exchange and the global capital markets
Este capítulo explora las monedas, los mercados globales, sus componentes claves y como impactan en el comercio internacional, también el capitulo habla de los tipos de cambio y cómo se determinan los mismos. El capitulo introduce con un caso de la gran empresa Walmart contando lo importante que es para ella el comercio internacional, cuenta también que operaciones realiza para manejar el riesgo de su empresa haciendo negocios en monedas locales. Da el ejemplo de sus negocios con China.
El capitulo señala que para comprender el ambiente financiero global y como funcionan los mercados de capital y como impactan en los negocios globales primero tenemos que entender como funcionan las divisas y los tipos de cambio. Una divisa es cualquier forma de dinero en circulación general en un país. Moneda extranjera es el dinero denominado en la moneda de otro país o de un grupo de países. Cualquier compania que opera a nivel global debe tratar con divisas extranjeras. Se encuentra La oferta (o compra) es el precio al que un banco o firma de servicios financieros está dispuesto a comprar una moneda específica. La solicitud (o la oferta o venta) se refiere al precio al cual un banco o firma de servicios financieros está dispuesto a vender esa moneda. Normalmente, la oferta o la compra siempre es más barata que la venta; Los bancos obtienen un beneficio en la transacción de esa diferencia. El propósito del mercado de divisas es que es el mecanismo mediante el cual las monedas se pueden comprar y vender. Las empresas internacionales tienen cuatro usos principales de los mercados de divisas: Conversión de moneda, cobertura monetaria, arbitraje de moneda, especulación monetaria. Otro concepto que podemos destacar es el de la tasa de cambio es la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra. Un tipo de cambio puede ser citado como directo o indirecto. Además cuando se refiere a la tasa al contado es una tasa de cambio que requiere una liquidación inmediata con la entrega de la moneda negociada. El tipo de cambio a plazo es el tipo de cambio al que el comprador y el vendedor acuerdan realizar transacciones en una fecha futura. Los swaps, las opciones y los futuros son tipos adicionales de instrumentos monetarios utilizados en el mercado a plazo. Las empresas utilizan habitualmente estas herramientas para gestionar su exposición al riesgo cambiario. Los mercados de divisas que funcionan correctamente son un componente de los mercados financieros globales y un mecanismo esencial para las empresas globales que necesitan cambiar divisas.
Por otro lado tenemos los mercados de capitales, que es un sistema en el que las personas, las compañías, los gobiernos que se encuentran con un exceso de fondos los transfieren a personas, compañías y gobiernos que se encuentran con escases de fondos. Este mecanismo de transferencia proporciona una forma eficiente para que aquellos que desean pedir prestado o invertir dinero lo puedan hacer. Hay dos formas de acceder al mercado de capitales ya sea por deuda o por equity Aunque hay muchas formas para estas la deuda es cuando pedís prestado dinero y debe ser devuelto y el equity es dinero que se invierte a cambio de un porcentaje de propiedad pero no está garantizado en términos de reembolso. En esencia, los gobiernos, las empresas y las personas que ahorran una parte de sus ingresos invierten su dinero en mercados de capital como acciones y bonos. Los prestatarios (gobiernos, empresas y personas que gastan más que sus ingresos) toman prestadas las inversiones de los ahorradores a través de los mercados de capital. Cuando los ahorradores hacen inversiones, convierten los activos libres de riesgo, como efectivo o ahorros, en activos de riesgo con la esperanza de recibir un beneficio futuro. Los mercados internacionales tienen dos beneficios, el primero es que tiene mayores rendimientos y costos de endeudamiento más baratos y el segundo es la diversificación del riesgo ya que tener acceso a mas oportunidades en diferentes países para invertir o “pedir prestado” reduce el riesgo ya que no todos los mercados se contraerán a la mismo tiempo.
La estructura del mercado de capital se encuentra compuesta por dos componentes, el primario y el secundario. El primario es donde se encuentran los nuevos valores es decir los bonos y acciones son emitidos. Por el otro lado la gran mayoría de las transacciones de capital tienen lugar en el mercado secundario. as bolsas de valores (la Bolsa de Nueva York, la Bolsa de Londres y la Nikkei de Tokio), los mercados de bonos y los mercados de futuros y opciones, entre otros. Todos estos mercados secundarios tratan en el comercio de valores. Un punto importante a destacar es el de Los mercados internacionales de acciones y bonos se han expandido exponencialmente en las últimas décadas. Esta expansión ha sido impulsada por el crecimiento de los mercados en desarrollo, el impulso para privatizar, el surgimiento de potencias financieras mundiales, incluidos los bancos de inversión, y los avances tecnológicos. El mercado internacional de bonos se compone de las principales categorías de bonos, incluidos los bonos extranjeros, los eurobonos y los bonos globales, todos los cuales ayudan a las empresas a pedir fondos prestados para invertir y hacer crecer sus negocios globales.
Me resulto muy interesante todo el capitulo, todos sus conceptos me parecieron importantes, al leer el capitulo lo pude relacionar con la realidad y me fue de gran ayuda para conocer en profundidad los términos y conceptualizarlos. Los ejemplos me parecieron claros e interesantes.
Preguntas:
1)Que diferencia hay entre los bonos soberanos y los bonos corporativos?
2)Cuales son los instrumentos para que un inversor pueda acseder a acciones de companias que no cotizan en su pais de origen?
3) Cuan eficiente son los mercados de futuros para asegurar el precio de la divisa?
Resumen:
El capítulo 7 de este libro habla en primera instancia de las tasas de cambio. Estas son tasas en las que el mercado convierte una moneda a otra y puede ser expresada de manera directa e indirecta. Por otro lado, se explica la existencia de tasas de cambio al contado y a plazo, al contado son aquellas que requieren una liquidación inmediata mientras que la de plazo es aquella taza acordada para realizar transacciones en una fecha futura. Esta última es generalmente usada para gestionar la exposición de las empresas frente al riesgo cambiario. También se hace referencia a los mercados de capital y la eficiencia de esta herramienta para a transferencia de fondos. Hace mención a los mercados internacionales de acciones y bonos y se explica que los mismos han crecido exponencialmente en las últimas décadas debido a crecimiento de los mercados en desarrollo, la privatización y el surgimiento de potencias financieras mundiales. Este mercado está compuesto por diferentes categorías siendo estas: extranjeros, eurobonos y globales. Por último, el capítulo menciona el VC que es la inversión realizada en una empresa en una etapa temprana o de crecimiento. Las inversiones de capital de riesgo se caracterizan principalmente por el hecho de que invierten en empresas más pequeñas y de alto crecimiento que se consideran de mayor riesgo que las inversiones tradicionales y que las inversiones que no son líquidas. Por esta razón las VC obtienen tasas de retorno mucho más altas. Un factor clave que el VC analiza es la estrategia de salida, es decir la forma en que se puede liquidar la inversión. Los mercados de capital beneficiaron a los VC en distintos aspectos: nuevos inversores potenciales, amplio espectro de empresas para invertir, mas estrategias de salida.
Novedoso:
Me pareció novedoso el concepto de VC la forma en que los mercados de capitales han logrado beneficiarlos. Por otra parte, no estaba al tanto de los diferentes tipos de bonos que existen y sus clasificaciones.
Preguntas:
En Argentina y dada la instabilidad de la moneda ¿Por qué no es tan común el uso del tipo de cambio futuro?
Dado el clima de incertidumbre local ¿Las VC en Argentina provienen mayormente de empresas locales o extranjeras?
¿Que tanto más grande es la tasa de retorno para los VC? ¿Las tasa en Argentina son lo suficientemente grandes como para cubrir el riesgo del país?
Summary
An exchange rate is the rate at which the market converts one currency into another. The spot rate is an exchange rate that requires immediate settlement with delivery of the traded currency. The forward exchange rate is the exchange rate at which a buyer and seller agree to transact a currency at some date in the future. Companies routinely use these tools to manage their exposure to currency risk.
Capital markets provide an efficient mechanism for people, companies, and governments with more funds than they need to transfer those funds to people, companies, or governments who have a shortage of funds. The international bond market consists of major categories of bonds (foreign bonds, Eurobonds, and global bonds) which help companies borrow funds to invest and grow their global businesses.
Venture Capital is the investment made by an investor in an early or growth stage company. Generally, Venture Capitalists establish a venture fund with monies from institutions and individuals of high net worth.
New
I didn’t know that Venture Capitalists are proactive for growing companies. I thought that these new companies had a much more difficult way for finding capital investments.
Questions
1) ¿How do Venture Capitalist to determine their exit strategy?
2) ¿How big is the rate of return for Venture Capitalists?
3) ¿Why do Venture Capitalists benefit from increasing globalization?
RESUMEN
Uno de los mayores desafíos de las divisas es el riesgo de que las tasas aumenten o disminuyan en cantidades o direcciones mayores de lo previsto. La cobertura de moneda se refiere a la técnica de protección contra las pérdidas potenciales que resultan de los cambios adversos en los tipos de cambio. Las empresas utilizan la cobertura como una forma de protegerse si hay un lapso de tiempo entre la facturación y el pago de un cliente.
Un mercado de capitales es básicamente un sistema en el que personas, empresas y gobiernos con un exceso de los fondos transfieren esos fondos a personas, empresas y gobiernos que tienen una escasez de fondos. Este mecanismo de transferencia proporciona una forma eficiente para que aquellos que desean pedir prestado o invertir dinero lo hagan.
INTERESANTE
La estructura de los mercados de capital se divide en dos componentes: primario y secundario. El mercado primario es donde se emiten nuevos valores (las acciones y los bonos son los más comunes). La gran mayoría de las transacciones de capital tienen lugar en el mercado secundario. El mercado secundario incluye las bolsas de valores (la Bolsa de Nueva York, la Bolsa de Londres y la Bolsa de Tokio), mercados de bonos y mercados de futuros y opciones, entre otros.
Los mercados globales expandidos ofrecen acceso a Venture Capital a (1) nuevos inversores potenciales en su empresa fondos; (2) una selección más amplia de empresas para invertir; (3) más estrategias de salida, incluidas las OPI en otros países fuera de su país de origen; y (4) la oportunidad para que las compañías de su cartera se fusionen o ser adquirido por firmas extranjeras.
PREGUNTAS
Que tan beneficioso es el instrumento SWAP para el comercio exterior y que tan frecuente es?
Recomendaría a una Start – Up tomar deuda de un Venture Capital?
Cuánto afecta la libertad de entrada y salida de divisas a las inversiones financieras?
Resumen capitulo 7
Foreign Exchange and the global capital markets
Este capítulo explica cómo se determinan los tipos de cambios y la relación entre las divisas. También analiza los mercados de capital, sus componentes clave y cómo éstos afectan a los negocios internacionales. El capítulo analiza como una empresa es capaz de acceder a mercados de capital transparentes y eficientes en todo el mundo.
El capítulo comienza con un caso sobre porqué una empresa como Walmart necesita divisas y capital, incluidos entre otros, usos operativos comunes como por ejemplo: Para construir nuevas tiendas o renovarlas en otro país. Para comprar productos localmente pagando en monedas locales o en dólares estadounidenses, el que sea más barato y beneficie a Walmart. Para pagar salarios y beneficios para sus empleados locales en cada país, así como para su mano de obra extranjera y mundial. Además detalla uno de los problemas que tiene Walmart con China debido a su tipo de cambio controlado por el gobierno Chino.
Con respecto a la compra y venta de moneda extranjera, estas tarifas incluyen dos números: la compra y la venta. La compra es el precio al que un banco o firma de servicios financieros está dispuesto a comprar una moneda específica. La venta se refiere al precio al cual un banco o firma de servicios financieros está dispuesto a vender esa moneda. Normalmente, la oferta o la compra siempre es más barata que la venta; Los bancos obtienen un beneficio en la transacción de esa diferencia.
Las empresas, los inversores y los gobiernos quieren poder convertir una moneda en otra. El propósito principal de una empresa para querer o necesitar convertir monedas es pagar o recibir dinero por bienes o servicios. Supongamos que tenés un negocio en los Estados Unidos que importa vinos de todo el mundo. Deberá pagar a los enólogos franceses en euros, a sus proveedores de vino australianos en dólares australianos y a sus viñedos chilenos en pesos. Obviamente, no vas a acceder físicamente a estas monedas. Más bien, le dará instrucciones a su banco para que pague a cada uno de estos proveedores en sus monedas locales. Su banco convertirá las monedas por usted y cargará en su cuenta el equivalente en dólares estadounidenses según el tipo de cambio exacto en el momento del cambio.
El mayor riesgo que conlleva a una empresa tener distintas monedas extranjeras es que haya una devaluación de una moneda que ellos tengan, como le habrá pasado a Empresas internacionales que tenían dinero en pesos este año aquí en Argentina. Para protegerse, la las empresas hablan con su banco para acordar tipos de cambios futuros cuando tienen una deuda a pagar en el futuro y de esta forma cambiar el pago al tipo de cambio acordado previamente. De esta manera, las empresas tienen en claro el monto a pagar y se protegen de una repentina depreciación. Si el peso se deprecia, se requerirá más pesos para comprar los mismos dólares, lo que hace que el trato sea más caro. Por la cobertura, la empresa bloquea la tasa y se protege del riesgo.
El capítulo explica qué es un mercado de capitales, es un sistema en el que las personas, empresas y gobiernos con un exceso de fondos transfieren esos fondos a personas, empresas y gobiernos que tienen escasez de fondos. Este mecanismo de transferencia proporciona una forma eficiente para que aquellos que desean pedir prestado o invertir dinero lo hagan. Por ejemplo, cada vez que alguien obtiene un préstamo para comprar un automóvil o una casa, accede a los mercados de capital.
NOVEDOSO:
Los mercados de eurodivisas se originaron en la década de 1950 cuando los gobiernos comunistas de Europa del Este se preocuparon de que cualquier depósito de sus dólares en bancos de los Estados Unidos pudiera ser confiscado o bloqueado por razones políticas por el gobierno de los Estados Unidos. Estos gobiernos comunistas abordaron sus preocupaciones depositando sus dólares en bancos europeos, que estaban dispuestos a mantener cuentas en dólares para ellos. Esto creó lo que se conoce como el Eurodólar: dólares estadounidenses depositados en bancos europeos. A lo largo de los años, los bancos en otros países, incluidos Japón y Canadá, también comenzaron a mantener depósitos en dólares estadounidenses y ahora los eurodólares son depósitos en dólares en un banco fuera de los Estados Unidos.
Preguntas:
1)¿Por qué las grandes potencias mundiales acumulan riqueza en dólares estadounidenses y no solo en su moneda?
2) ¿Cuáles son los vehículos de inversión que mejor se adaptan a los inversores internacionalmente?
3) ¿Cuando las grandes empresas tienen pagarés, siempre tienen un trato con su respectivo banco para asegurar el tipo de cambio futuro?
El cambio de divisas extranjeras es un aspecto clave del mercado global de capitales. El tipo de cambio de un país está definido a través de la tasa en la cual un mercado convierte una moneda en otra. Cualquier compañía operando a nivel global tiene que lidiar con monedas extranjeras. Tiene que pagarles a proveedores de otros países con una divisa distinta a la suya. El mercado de cambio de divisas es el mecanismo por el cual las monedas pueden ser compradas y vendidas. Las compañías y los inversores quieren poder transformar una moneda en otra, para poder pagar o recibir bienes y servicios. Uno de los mas grandes riesgos en el tipo de cambio es que este aumente o disminuya en grandes cantidades de forma inesperada. Las compañías para prevenir esto utilizan el “hedging” para así protegerse. La especulación también se refiere a la practica de comprar y vender una moneda con la esperanza de que su valor varié y así obtener una ganancia. Hay distintas formas para determinar cuanto necesito de una moneda para comprar otra: Direct Currency Quote and Indirect Currency Quote; Spot Rates; Cross Rates; Forward Rates. Un mercado de capitales es un sistema en el que básicamente las personas, los gobiernos y las compañías transfieren fondos a personas y gobiernos con escasez de estos. Los mercados internacionales de capitales proveen los siguientes beneficios: una alta tasa de retorno y disminuyendo el costo de pedir prestado, y diversificando el riesgo. Los componentes mas importantes en el mercado de capitales son: International Equity Markets; International Bond Markets.
encuentro como sorprendente hasta qué nivel están todos los países del mundo interconectados y relacionados, a un nivel que antes resultaba impensado.
siguiendo con la linea de lo anterior, si lo países presentan tal nivel de interconectividad y relacion, no seria optimo crear una moneda internacional especifica para las transacciones? algo sin precedentes pero que unirá mas a las naciones.
RESUMEN
En el capítulo 7 “Foreign Exchange and the global capital markets” se analiza el impacto que tienen sobre el comercio internacional temas como las divisas y los mercados mundiales entre otras cosas. En el mismo capítulo también señalan la diferencia que hay entre una moneda extranjera y la divisa (una divisa extranjera sería una moneda extranjera). Las divisas extranjeras son utilizadas por aquellas empresas multinacionales o de nivel global, debido a que tratan con varias monedas. Éstas también cuentan con cuatro usos principales de los mercados de divisas: conversión de moneda, cobertura monetaria, arbitraje de moneda y especulación monetaria. Dentro de estos asuntos mencionan cómo, por parte de los bancos, la compra o venta de las distintas monedas, comúnmente la compra (bancos) es mas barata que la venta. Ademas se introduce el caso de Walmart en donde se demuestra la importancia que tiene para la misma empresa el comercio internacional y como se maneja con tantas monedas.
Por último habla de los mercados capitales, la importancia que tiene para los gobiernos/empresas/individuos. Sistema que se utiliza para préstamo de fondos o inversiones por medio de acciones o bonos.
INTERESANTE
Me resulto por un lado muy interesante el análisis que hace sobre la importancia que tienen las divisas y el tipo de cambio a lo largo del mundo, tanto como para las empresas como para los gobiernos. Mas que nada luego de la suba al dólar actual que sufrió Argentina. Por el otro lado, el análisis realizado sobre los mercados capitales, como le dan utilidad a aquellos fondos que para algunos puede resultarles un exceso pero para otros con escasez, puede ser una oportunidad.
PREGUNTAS
1. Se podría dar de acá a dentro de unos años, que el dólar valga mas que el euro?
2. Hay barreras a la hora de invertir un determinado monto de dinero?
Resumen capitulo 7
Foreign Exchange and the global capital markets
Este capítulo analiza las monedas de distintos países, los mercados desde el punto de vista de la globalización , sus variables más importantes y el impacto que ellas tienen en el comercio internacional.
En este capítulo se desarrollan también los tipos de cambio y cómo se manejan las decisiones alrededor de esta variable.
Se Presenta el caso de Walmart.
Se hace hincapié en el gran impacto que sobre esta compañía tiene el comercio internacional.
Se da cuenta del modo en el que esta empresa maneja el riesgo con distintas estrategias monetarias en moneda local.
Ejemplifica con el caso de Walmart China .
El capitulo plantea como prioridad el profundo entendimiento de los tipos de cambio y de divisas.
Es decir que para comprender el ambiente financiero global y los negocios globales es imperativo comprender, antes, el funcionamiento de los mercados de capital.
Para comprender cómo impactan en los negocios globales primero debemos entender cómo funcionan las divisas y los tipos de cambio. Una divisa es cualquier forma de dinero en circulación en un país. Se denomina “moneda extranjera” al dinero denominado en la moneda de otro país. Toda compañía que opere o haga negocios a nivel global tendría que manejarse con divisas extranjeras.
El precio de compra de divisas es el precio al que una entidad bancaria o financiera está dispuesta a comprar una determinada moneda . La venta se refiere al precio al cual una entidad bancaria o compañía dedicada a los servicios financieros está dispuesta a vender esa moneda. Habitualmente el precio de la oferta o de la compra siempre es más baja que el precio de la venta.
Los bancos hacen negocio en la compra-venta de divisas, o sea que obtienen un beneficio en la transacción de esa diferencia. El objetivo del mercado de divisas es que las monedas se puedan comprar y vender.
Los cuatro usos más importantes que tienen las compañías internacionales en relación con los mercados de divisas son:
-Conversión de moneda
-Cobertura monetaria
-Arbitraje de moneda
-Especulación monetaria.
La tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra se denomina :”tasa de cambio” y puede ser directo o indirecto.
Si fuera”al contado”significa que debe liquidarse inmediatamente contra entrega de la moneda en cuestión.
Cuando es “a plazo”, el vendedor y el comprador acuerdan una fecha para realizar la transacción en un plazo determinado .
En el capítulo se explican conceptos como los swaps, las opciones y los futuros.
Son tipos adicionales de instrumentos monetarios que se usan en el mercado a plazo. Las compañías usan estos instrumentos para manejar su riesgo en los negocios de cambio.
Los mercados de divisas que funcionan de un modo adecuado son un componente de los mercados financieros globales y un mecanismo esencial para las empresas globales que necesitan cambiar divisas.
Por otro lado tenemos los mercados de capitales, que están constituidos por un sistema en el que las personas, las compañías, los gobiernos tiene un exceso de fondos. Estos fondos pueden ser transferidos a personas, compañías y gobiernos a los que les falten fondos.
Esta transferencia de fondos ofrecería una eficiente forma para tomar préstamos o bien para realizar inversiones.
En el capítulo se describen dos modos de acceso al mercado de capitales : por deuda o por equity.
El equity es dinero que se invierte a cambio de un porcentaje de propiedad y no no está garantizado en términos de reembolso.
Un modo seguro para los gobiernos, las empresas y las personas que deciden ahorrar una parte de sus ingresos es la inversión en mercados de capital como son las acciones y los bonos. Los prestatarios que gastan más que lo que les ingresa pueden toman prestadas las inversiones de los ahorradores a través de los mercados de capital.
Un gobierno, una empresa o las personas pueden ser prestatarios o ahorradores.
Cuando los ahorradores hacen inversiones, transforman los activos libres de riesgo (efectivo o ahorros) en activos de riesgo. Buscan recibir un beneficio a futuro.
Los mercados internacionales tienen mayores rendimientos y costos de endeudamiento más baratos. Es un gran beneficio. Otra ventaja es la diversificación del riesgo.
El acceso a la inversión en diferentes países o el acceso a los préstamos internacionales baja el riesgo. Por que? Porque
los mercados de los diferentes países no se contraerán en simultáneo.
El mercado de capital está integrado por dos componentes: el primario y el secundario.
El primario es aquel en que se encuentran los nuevos valores (bonos y acciones emitidos).
El mercado secundario es el que impera en la gran mayoría de las transacciones de capital.
Ejemplos de mercado secundario son los de La bolsa de valores de Nueva York, de Londres o Nikkei en Tokio.
Otros ejemplos son los mercados de bonos y los mercados de futuro.
Todos estos mercados secundarios operan en el comercio de futuro.
Los mercados internacionales de acciones y bonos se han expandido muchísimo en las últimas décadas. Esto se debió al impulso que el crecimiento de los mercados en desarrollo tuvo y también el impulso para privatizar, el surgimiento de potencias financieras mundiales, incluidos los bancos de inversión y los avances tecnológicos.
El mercado internacional de bonos esta compuesto por los bonos extranjeros, los eurobonos y los bonos globales.
Estos bonos permiten a las empresas a solicitar fondos para inversión y así poder expandir sus negocios globales.
Lo importante
La lectura de este capítulo me aclaró conceptos que cotidianamente se leen en los diarios. Entre ellos la cotización del dólar, con sus dos “puntas” . Son los valores del dólar para
Compra y para la venta.
Otro aporte muy interesante para mí es el concepto de ahorro en los llamados “mercados de capital” como son las acciones y los bonos.
Estos son conceptos que se leen a diario en las noticias.
Preguntas:
1- Cuáles son los mercados de capital?
2- Para qué se usan los mercados de capital?
3- Cuales son los instrumentos para que un inversor pueda acceder a acciones de companias que no cotizan en su pais de origen?
RESUMEN
El capítulo 7 del libro de Mason & Dunung “International Business”, habla sobre las monedas, los tipos de cambio, y cómo estos se determinan. Por otro lado, se discuten los mercados de capitales globales, sus componentes clave y qué impacto tienen en los negocios globales. El capítulo menciona el ejemplo de Wal-Mart, la empresa más rentable del mundo, y que para poder comprar productos de todo el mundo, la empresa debe hacer muchos intercambios en diferentes monedas. Así es que los pequeños cambios en el mercado diario de divisas pueden afectar significativamente los costos para esta empresa y, a su vez, su rentabilidad y la de su proveedor global. Luego menciona que las empresas internacionales tienen cuatro usos principales de los mercados de divisas: currency hedging, currency conversion, currency arbitraje y currency speculation. Por último, se explica cómo cotizar las divisas con la moneda base y la moneda cotizada.
NOVEDOSO
Me pareció interesante aprender que empresas multinacionales como Wal-Mart suelen establecer operaciones locales que las ayudan a equilibrar y administrar su riesgo al negociar con la moneda local. Por otro lado me pareció importante destacar que existen dos formas principales a través de las cuales uno puede acceder a los mercados de capitales, ya sea con deuda o con capital.
PREGUNTAS PARA EL AUTOR
¿Qué opina usted sobre los offshore financial centers? ¿Cree que las empresas deberían implementarlo?
¿Por qué cree que los capitales de riesgo se benefician a medida que observamos un mayor nivel de globalización?
Además de la “exit strategy”, ¿Qué otros factores considera un VC a la hora de determinar si va a invertir o no en un pequeño emprendimiento?
a) RESUMEN
El capítulo 1 comienza explicando que es la moneda corriente de un país y que es el tipo cambio de divisas. La moneda es cualquier tipo de dinero en circulación dentro de un país. El tipo de cambio es dinero expresado en la moneda de otro país. Lo importante de esto es que cualquier compañía operando a nivel global va a tener que lidiar con los tipos de cambio. Luego se explica la diferencia entre el tipo de cambio comprador y vendedor, y se explica que el mercado de divisas es donde las monedas se pueden comprar y vender. Una de las formas que se utiliza para determinar los tipos de cambio es el mercado de capitales, donde los bonos y acciones toman un papel primordial. Estos mercados están compuestos por los inversores, quienes invierten dinero en compañías a cambio de un retorno, el cual se suele volver a reinvertir en otra compañía y así. Suelen hacerlo en empresas en pequeñas y en crecimiento, lo que aumenta el riesgo. De todos modos, los autores concluyen en que el mercado de capitales crece aún mas día a día.
b) NOVEDOSO
Lo que me resultó novedoso de este capitulo es leer sobre los inversores y como ellos tienen un rol fundamental en el tipo de cambio. Fue impactante ver como cada una de sus pequeñas decisiones pueden mover “la vara” y cambiar todo el sistema de tipos de cambio a nivel global.
c) PREGUNTAS
1- ¿Qué opinan sobre el tipo de cambio que enfrentamos hoy en la Argentina?
2- ¿Cómo ven la inversión extranjera en la Argentina?
3- ¿Cómo seria un mercado de divisas global perfecto?
El capitulo 7 se enfoca en las tasas de cambio, el aumento o disminución de dichas tasas las consecuencias que conllevan. Se explica la existencia de tasas al contado y a plazo. Además, se introduce la cobertura de la moneda como medida a proteger activos contra las potenciales perdidas por cambios en las tasas de cambio. También se hace referencia a los mercados de capitales y la utilidad para financiarse de personas y empresas. Hace hincapié en como los mercados internacionales de acciones y bonos han tenido un crecimiento exponencial debido a los mercados en desarrollo, y el surgimiento de potencias financieras mundiales.
INTERESANTE
Como esta compuesto el Mercado de Capitales, por mercado primario y secundario. El mercado primario ocurre cuando sale un nuevo bono por ejemplo. La mayoría de las operaciones se realizan en el mercado secundario. Me resulto interesante el mercados de bonos, las estrategias de cobertura que se pueden realizar en el mercado de futuros y opciones. El concepto de Venture Capital.
PREGUNTAS
Es común que países hagan SWAP de deuda? Por ejemplo Argentina que haga un swap de la deuda en dólares a euros
Como ha sido el crecimiento de VC en Argentina?
De que forma podría aumentar el volumen del mercado de capitales en Argentina?
RESUMEN
Comienza explicando que la moneda es cualquier forma de dinero en circulación general en un país y que las divisas son dinero denominado en la moneda de otro país. La tasa de cambio es la tasa a la cual el mercado convierte una moneda en otra. El mercado de divisas es el mecanismo en el cual las monedas se pueden comprar y vender. El tipo de cambio spot es el tipo de cambio tramitado en un momento en particular por un comprador y un vendedor de una moneda, para los vendedores de divisas el tipo de cambio spot puede variar a lo largo del día comercial. El tipo de cambio foward es el tipo de cambio al que un comprador y un vendedor acuerdan realizar una transacción en alguna moneda en alguna fecha a futuro. Las tasas a plazo son el reflejo de la expectativa del mercado sobre el futuro, en los mercados a plazo las divisas siempre se cotizan frente al dólar estadounidense. Dentro del mercado a plazo hay tres instrumentos adicionales: los swaps, las opciones y los futuros. Las empresas utilizan estas herramientas para gestionar exposición al riesgo cambiario, los mercados de divisas que funcionan correctamente son parte de los mercados financieros globales y son un mecanismo esencial para las empresas globales que necesitan cambiar divisas. El mercado de capitales es un sistema en el que personas, empresas y gobiernos que poseen un exceso de fondos le transfieren dichos fondos a personas, empresas y gobiernos que tienen una escasez de fondos. Provee una manera eficiente para que los que desean pedir prestado o invertir dinero lo hagan. Los mercados de capitales desempeñan la función económica deseable de dirigir el capital a usos productivos, tienen dos beneficios: mayores retornos y menores costos de endeudamiento y se diversifica el riesgo. La estructura de los mercados de capitales se divide en el componente primario que es el mercado en el cual se emiten nuevos valores como pueden ser acciones o bonos y el secundario que incluye las bolsas de valores, mercados de bonos y mercados de futuros y opciones, entre otros. Los mercados internacionales de acciones y bonos se han expandido esencialmente en las últimas décadas. Esto se debió al crecimiento de los mercados en desarrollo, al impulso para privatizar, al surgimiento de potencias financieras mundiales, y a los avances tecnológicos. El venture capital es la inversión realizada por un inversor en una empresa en una etapa temprana o de crecimiento. Los capitalistas de riesgo establecen un fondo de riesgo con fondos de instituciones e individuos con alto patrimonio neto. Las inversiones VC se caracterizan por invertir en empresas más chicas y de alto crecimiento que son consideradas más riesgosas que las inversiones tradicionales y que las inversiones no son liquidas. La tasa de retorno que obtienen es mucho más alta. Uno de los factores que consideran los inversores a la hora de decidir si invertir o no en una empresa joven y en crecimiento es la estrategia de salida. La misma es la forma en que un inversionista puede liquidar inversiones, generalmente por una garantía liquida o efectivo. La expansión de los mercados de capital global beneficio a las VCs que ahora tienen más acceso a: nuevos inversores potenciales, una selección más amplia de empresas en diferentes países en los cuales invertir, más estrategias de salida y la oportunidad de que las compañías de su cartera se fusionen o sean adquiridas por empresas extranjeras.
NOVEDOSO
Me resulto interesante la explicación de los bonos extranjeros, eurobonos y de un bono global. Los bonos extranjeros son bonos vendidos por una compañía, gobierno o entidad en otro país y emitidos en la moneda del país en el que se venden. Los eurobonos son bonos emitidos fuera del país y en una moneda distinta al del mismo, no son regulados por los gobiernos de los países en los que se vende y son los bonos internacionales más populares. Un ejemplo de un eurobono es un bono emitido por una compañía japonesa en dólares estadounidenses y vendidos solo en Francia e Inglaterra. Un bono global es un bono que se vende simultáneamente en varios centros financieros globales. Se denomina en una sola moneda generalmente USD o euro, al ofrecer el mismo bono en varios mercados al mismo tiempo la compañía reduce sus costos de emisión. Esta opción generalmente es para firmas grandes con mayor calificación crediticia.
PREGUNTAS AL AUTOR
1) ¿El venture capital está desarrollado en Argentina?
2) ¿Existe otro factor, además de la estrategia de salida, que sea considerado al invertir en empresas chicas?
3) ¿Por qué están mal vistas las empresas offshore?
Resumen
En en capitulo 7, “Foreign Exchange and the global capital markets”, habla sobre la moneda en sí. El tipo de cambio, divisas y su diferencia con la moneda extranjera, mercado global y el impacto sobre la economía de esta.
Acá se toca el caso de Wal-mart, una de las empresas con mayor rentabilidad en el mundo. y que para poder comprar productos de todo el mundo, la empresa debe hacer muchos intercambios en diferentes monedas. Así es que los pequeños cambios en el mercado diario de divisas pueden afectar significativamente los costos para esta empresa y, a su vez, su rentabilidad y la de su proveedor global. Luego menciona que las empresas internacionales tienen cuatro usos principales de los mercados de divisas: currency hedging, currency conversion, currency arbitraje y currency speculation.
El texto cuenta comprender cómo impactan en los negocios globales, primero debemos entender cómo funcionan las divisas y los tipos de cambio. Una divisa es cualquier forma de dinero en circulación en un país. Se denomina “moneda extranjera” al dinero denominado en la moneda de otro país. Toda compañía que opere o haga negocios a nivel global tendría que manejarse con divisas extranjeras.También comenta el negocio de los bancos a través de la compra-venta de divisas y la comisión que se queda por transacción.
Lo novedoso
Este capitulo me resulto interesante debido a que si bien hablamos constantemente de divisas en un país como Argentina. Hay empresas en las cuales un minimo cambio en las monedas ya afectan directamente un negocio. Este concepto quedo demostrado en el caso Walmart.
Preguntas al autor
¿Sería lo mejor dolarizar el país?¿Qué costo tendría?
¿Qué hacia Walmart cuando el tipo de cambio no era favorable?
¿Impacta de algún modo en Estados Unidos la desvalorización de nuestra moneda?
Resumen:
Cualquier empresa que opera a nivel mundial debe negociar en divisas extranjeras. En el mercado de divisas hay 2 tasa: la oferta (o compra) y la solicitud o venta. Mediante este mercado las monedas se pueden comprar y vender. Las empresas internacionales utilizan este mercado para: conversión de moneda, cobertura monetaria, arbitraje de monedas y especulación monetaria. El tipo de cambio requiere de la moneda base y la moneda cotizada. la primera se anota en el denominador y la ultima en el numerador. Un tipo de cambio puede ser directo o indirecto. Estas dos son simplemente citas inversas entre sí. La cotización directa= 1/ cotización indirecta. por otro lado, esta la tasa al contado. Esta es una tasa de cambio que requiere una liquidación inmediata con la entrega de la moneda negociada. El tipo de cambio a plazo es el tipo de cambio al que el comprador y el vendedor acuerdan realizar transacciones en una fecha futura. Los swaps, las opciones y los futuros son tipos adicionales de instrumentos monetarios utilizados en el mercado a plazo.
Un mercado de capital es un sistema en el cual las personas, empresas y gobiernos con exceso de fondos transfieren esos excesos a las personas, empresas y gobiernos que carecen de fondos. Hay 2 formas para acceder a este mercado: con deuda o con capital. Los mercados de capitales promueven la eficiencia economía. Los mercados de capital internacional son iguales, pero de forma global. Estos tienen mayores retornos, costos más bajos de endeudamiento y riesgo diversificado.
La estructura de los mercados de capital se divide en dos componentes: primario y secundario. El mercado primario es donde se emiten nuevos valores (las acciones y los bonos son los más comunes). La gran mayoría de las transacciones de capital tienen lugar en el mercado secundario.
Los mercados internacionales de acciones y bonos se han expandido exponencialmente en las últimas décadas. Esta expansión ha sido impulsada por el crecimiento de los mercados en desarrollo, el impulso para privatizar, el surgimiento de potencias financieras mundiales, incluidos los bancos de inversión, y los avances tecnológicos.
Capital de riesgo (VC): inversión realizada en una empresa en etapa inicial o de crecimiento. Uno de los beneficios no deseados de la expansión de los mercados globales de capital ha sido la expansión de la VC internacional. Las VC se caracterizan principalmente por sus inversiones en empresas más pequeñas y de alto crecimiento que se consideran más riesgosas que las inversiones tradicionales. Estas inversiones no son liquidas. Uno de los factores que cualquier VC evalúa al determinar si invertir o no en una empresa joven y en crecimiento es la estrategia de salida. los mercados globales expandidos ofrecen a los VCs acceso a (1) nuevos inversores potenciales en sus fondos de riesgo; (2) una selección más amplia de empresas para invertir; (3) más estrategias de salida, incluidas las OPI en otros países fuera de su país de origen; y (4) la oportunidad para que las compañías de su cartera se fusionen o sean adquiridas por empresas extranjeras.
Lo más interesante:
Me pareció muy interesante este capítulo, ya que explica varios conceptos de financiaciones que están muy latentes día a día. También me pareció interesante el capital de riesgo. Como la expansión de mercados globales de capital expandió el VC internacional.
Preguntas:
• ¿Cuáles son los mercados de capital internacional?
• ¿Cuáles son los riesgos que tiene una empresa pequeña si tiene una mala estrategia de salida?
• ¿Cómo funciona los swaps?
RESUMEN
En el capítulo 7 del libro de Mason & Dunung “Foreign exchange and the global capital Markets” se habla de la moneda, los tipos de cambio, como se determinan y como se vieron impactado en los negocios internacionales. Habla de la moneda extranjera y dice que es utilizada por las grandes empresas para negociar como su moneda base ya que tienen que hacer pagos o recibir pagos en otras monedas y para eso usan las tasas de cambio para llevar las distintas monedas a su valor. Hay varios mecanismos para valuar las distintas monedas como el spot rate, forwardeo rate, etc. Uno de los mayores problemas es que las tasas aumenten o disminuyan en grandes cantidades. Para eso existe la cobertura de moneda que te proteje de las perdidas potenciales de estos cambios. También habla de los mercados de capitales como una herramienta nueva y muy eficiente para transferir fondos, la existencia de bonos y acciones y como este mercado creció y se fortaleció en el ukltimo tiempo.
NOVEDOSO
Me parece interesante ver como algo que ahora parece tan normal como el uso de divisas o el mercado de capitales, antes era algo impensado. Pero también me parecen interesantes ondar en todos estos temas de tipo de cambio.
PREGUNTAS
¿Que opina usted del mercado de capitales?
¿Cual es la situación del mercado de capitales en argentina?
Que opina del mercado futuro, lo usa?
El capítulo 7 del libro «Negocios internacionales» de Mason & Dunung pretende capturar las dimensiones clave de los mercados internacionales de capital y sus interdependencias. Con el aumento de las prácticas comerciales globales, el mercado internacional de divisas y sus fluctuaciones son una parte integral de la estrategia de una compañía global cuando se trata de protegerse contra los riesgos de los tipos de cambio de la moneda extranjera. Con la disminución de las barreras comerciales, las empresas han obtenido acceso a nuevos mercados y oportunidades de inversión que requieren grandes recursos financieros. Los mercados internacionales de capital han podido satisfacer esta necesidad, permitiendo a los países, compañías e inversionistas pedir prestados y prestar sus fondos a través de instrumentos de deuda y capital a los que lo necesiten. Gracias a los avances tecnológicos en los últimos años, la escena del capital de riesgo internacional ha florecido, permitiendo a las empresas jóvenes y de rápido crecimiento acceder fácilmente a la financiación y, en el mejor de los casos, recompensar a la VC con un rendimiento superior de sus inversiones.
Lo que me pareció interesante al leer el texto es el alto nivel de interdependencias que conectan a las compañías globales con sus inversores, flujos de capital y fluctuaciones de la moneda. A lo largo de los últimos años, se ha vuelto cada vez más fácil y rentable participar en este juego global de inversión y préstamo de dinero en el que todos esperan abandonar el escenario con más dinero en el bolsillo. Los jóvenes emprendedores que pueden vender su idea a los inversores tienen más posibilidades que nunca de tener éxito y escalar sus negocios a nivel mundial con la ayuda de los fondos proporcionados por VCs. Si bien los mercados financieros globales ofrecen muchas ventajas y oportunidades de crecimiento, las recesiones y la crisis financiera tienen un impacto aún mayor en las economías, incluso cuando podrían no haber participado en primer lugar. El desafío de los futuros gobiernos será encontrar una manera eficiente y adecuada de regular esos mercados altamente complejos para reducir el riesgo de un colapso económico mundial
1. ¿Hay una escena de VCs en Argentina?
2. ¿Cuánto está participando Argentina en los mercados financieros globales?
3. ¿Qué tan exitosas crees que fueron las adaptaciones regulatorias después de la crisis financiera de 2008?
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