Recesiones en Estados Unidos

Pánico bancario en el Banco Seamen durante el pánico de 1857.

En los Estados Unidos, el inicio y fin de las recesiones nacionales son determinados por la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER, por sus siglas en inglés). La NBER define una recesión como "un declive significativo en la actividad económica, propagado por toda la economía y con una duración mayor a unos pocos meses, siendo normalmente visible en el PBI real, el ingreso real, empleo, producción industrial y las ventas totales al por menor."¹^{nb 1}

Ha habido hasta 47 recesiones en los Estados Unidos desde 1790 (aunque los economistas e historiadores debaten ciertas recesiones del siglo XIX).³ Estos descensos son impulsados por los cambios en la reglamentación del gobierno y en las políticas fiscales, comerciales y monetarias. Los ciclos en la agricultura, el consumo y la inversión, así como la salud de la industria bancaria también contribuyen con estos descensos. Las recesiones en Estados Unidos han afectado crecientemente a economías en una escala mundial, especialmente debido a que la globalización ha entrelazado más a las economías.

En el siglo XIX, las recesiones coincidieron frecuentemente con crisis financieras. Determinar la ocurrencia de recesiones previas al siglo XX ha resultado una tarea difícil a causa de la escasez de estadísticas económicas, por lo que se depende de registros históricos de la actividad económica, tales como periódicos de la época o libros de negocios. Si bien la NBER no data recesiones con anterioridad a 1857, los economistas normalmente extrapolan datos de recesiones en Estados Unidos hasta 1790, a partir de anales de negocios basados en varias descripciones contemporáneas. Su trabajo es ayudado por patrones históricos, en los cuales las recesiones a menudo siguen a factores externos al sistema económico, tales como guerras y variaciones en el clima que afectan la agricultura, así como las crisis financieras.⁴

Los indicadores económicos modernos más importantes, como la tasa de desempleo o el PBI, no fueron compilados en una base regular y estandarizada hasta después de la Segunda Guerra Mundial. El promedio de duración de las 11 recesiones que tuvieron lugar entre 1945 y 2001 fue de 10 meses, período mucho menor a los 18 meses promedio que duraron las recesiones entre 1919 y 1945 o los 22 meses para las recesiones de 1854 a 1919.⁵ Debido a los grandes cambios en la economía a lo largo de los siglos, es difícil comparar la severidad de las recesiones modernas con las recesiones más tempranas.⁶ Las recesiones posteriores a la Segunda Guerra Mundial parecen haber sido menos severas que las recesiones previas, aunque no están claras las razones de ello.⁷

Recesiones y crisis tempranas

Se ha tratado de fechar las recesiones en los Estados Unidos desde 1790. Estos períodos de recesión no fueron identificados hasta 1920. Para elaborar las cifras, se estudiaron anales de negocios durante el período y, a partir, de ellos, se construyeron series temporales. Las primeras recesiones de las cuales existe más certidumbre fueron aquellas que coincidieron con crisis financieras de gran magnitud.⁸⁹

Desde inicios de 1834, un índice de actividad de negocios por la compañía Cleveland Trust provee datos que permiten comparar las recesiones. Desde inicios de 1854, la Oficina Nacional de Investigación Económica ha fechado mensuales picos y valles de recesión; sin embargo, para las recesiones más tempranas, no existen indicadores estandarizados y los datos no son considerados confiables. Así, mientras más antiguos sean los datos, menor será su fiabilidad.¹⁰

En 1791, el Congreso de Estados Unidos instauró el Primer Banco de los Estados Unidos para que manejara las necesidades financieras del país. El Banco tenía algunas funciones de un moderno banco central, aunque solo era responsable por el 20 % de la moneda del joven país. En 1811, la carta fianza del Banco venció, por lo que fue remplazado por el Segundo Banco de los Estados Unidos que duró de 1816 a 1836.⁹

Nombre	Datos^{nb 2}	Duración	Tiempo desde la recesión previa	Características
*Pánico de 1797*	*1796–1799*	*~3 años*	*~6 años*	A la par que estallaba una burbuja especulativa de las tierras, la deflación del Banco de Inglaterra (que se enfrentaba a la insolvencia debido a los costes de la participación de Gran Bretaña en las Guerras revolucionarias francesas) cruzaron a América del Norte y perturbaron los mercados comerciales y de bienes raíces en Estados Unidos y el Caribe y ocasionaron un pánico financiero importante.¹² La prosperidad continuó en el sur, pero la actividad económica se estancó en el norte por tres años. La joven nación entabló la Cuasi-Guerra con Francia.⁹
*Recesión de 1802–1804*	*1802–1804*	*~2 años*	*~3 años*	El auge de la actividad económica en tiempo de guerra llevó a un declive tras la Paz de Amiens que puso fin a la guerra entre el Reino Unido y Francia. Los precios de los productos básicos cayeron dramáticamente y el comercio fue interrumpido por la actividad de los piratas, que condujo a la Guerra de Trípoli.⁹
*Depresión de 1807*	*1807–1810*	*~3 años*	*~3 años*	La Ley del Embargo de 1807 fue aprobada por el Congreso de Estados Unidos bajo el gobierno del presidente Thomas Jefferson y las tensiones se incrementaron con el Reino Unido. Junta con las restricciones comerciales impuestas por los británicos, las industrias relacionadas con el transporte marítimo fueron severamente dañadas. Los federalistas lucharon contra el embargo y permitieron que se produjera contrabando en Nueva Inglaterra. Los volúmenes comerciales, precios de productos y los precios de todos los valores comenzaron a caer. La Ley de Macon Número 2 puso fin a los embargos en mayo de 1810 y comenzó la recuperación.⁹
*Recesión de 1812*	*1812*	*~6 meses*	*~18 meses*	Estados Unidos entró en una breve recesión a inicios de 1812. El descenso fue breve, principalmente, debido a que Estados Unidos incrementó rápidamente la producción para la Guerra anglo-estadounidense de 1812, que se inició el 18 de junio de 1812.¹³
*Depresión de 1815–1821*	*1815–1821*	*~6 años*	*~3 años*	Poco después del fin de la guerra el 23 de marzo de 1815, Estados Unidos entró en un período de pánico financiero cuando los billetes de banco se depreciaron rápidamente debido a la inflación que siguió a la guerra. El pánico de 1815 fue seguido por varios años de depresión leve y, luego, por una crisis financiera mayor, el Pánico de 1819, que incluyó ejecuciones hipotecarias generalizadas, quiebras bancarias, desempleo, el colapso de los precios inmobiliarios y la caída en la agricultura y la manufactura. La depresión prolongada, si en verdad no hubo interrupciones, fue la más larga en la historia estadounidense, a pesar de que la NBER no establece una fecha exacta para este período.⁹
*Recesión de 1822–1823*	*1822–1823*	*~1 año*	*~1 año*	Tras una leve recuperación seguida por la larga depresión de 1815-1821, los precios de los productos básicos alcanzaron un pico en marzo de 1822 y comenzaron a caer. Muchos negocios quebraron, el desempleo aumentó y un incremento en las importaciones empeoró la balanza comercial.⁹
*Recesión de 1825–1826*	*1825–1826*	*~1 año*	*~2 años*	El Pánico de 1825, una caída en la bolsa debido a una burbuja especulativa de inversiones en América Latina llevó a un declive en la actividad económica en Estados Unidos e Inglaterra. La recesión coincidió con un pánico financiero importante, cuya fecha puede ser más fácilmente determinada que los cambios en el ciclo general asociados con otras recesiones.⁸
*Recesión de 1828–1829*	*1828–1829*	*~1 año*	*~2 años*	En 1826, Inglaterra prohibió a Estados Unidos que comerciara con las colonias inglesas y, en 1827, Estados Unidos adoptó una contra-prohibición. El comercio disminuyó, mientras que el crédito se hizo más difícil de conseguir para los manufactureros en Nueva Inglaterra.⁹
*Recesión de 1833–1834*	*1833–1834*	*~1 año*	*~4 años*	La economía de Estados Unidos declinó moderadamente en 1833-1834. Las noticias de la época confirman la desaceleración. La subsecuente expansión fue impulsada por la especulación de tierras.¹⁴

De la era de la banca libre a la Gran Depresión

Una multitud reunida en Wall Street durante el pánico de 1907. El período de 1834 a la Gran Depresión se caracterizó por graves pánicos bancarios.

En los años 1830, el presidente de Estados Unidos Andrew Jackson luchó por poner fin al Segundo Banco de Estados Unidos. Tras la Guerra bancaria, el Segundo Banco perdió su permiso legal en 1836. De 1837 a 1862, no hubo una presencia nacional en la banca, aunque todavía muchas regulaciones estatales e incluso locales, como las leyes contra las sucursales bancarias, impidieron la diversificación. En 1863, en respuesta a las presiones financieras de la Guerra de Secesión, el Congreso de Estados Unidos aprobó la Ley de Banca Nacional que creó bancos nacionales. Durante esta época, no hubo ni un banco central ni un depósito de seguro y, por tanto, los pánicos bancarios fueron comunes. A menudo, las recesiones llevaron a pánicos bancarios y a crisis financieras, que a su vez empeoraban las recesiones.

El fechado de las recesiones durante este período es controvertido. Los datos estadísticos económicos modernos, tales como el PIB y el desempleo, no fueron recogidos durante este período. Victor Zarnowitz evaluó una variedad de indicadores para medir la severidad de estas recesiones. De 1834 a 1929, una medida de las recesiones fue el índice de la compañía Cleveland Trust, que medía la actividad económica y, para inicios de 1882, estuvo disponible un índice de la actividad comercial e industrial que podía ser usado para comparar recesiones.^{nb 3}

***Recesiones estadounidenses, de la era de la banca libre a la Gran Depresión***
	Características
Evento	Fechas^{nb 2}	Duración	Tiempo desde la recesión previa	Actividad económica ¹⁵	Actividad comercial e industrial^{nb 3}
Pánico de 1837	*1836–1838*	*~2 años*	*~2 años*	*−32,8 %*	—
Pánico de 1837	Una fuerte caída de la economía estadounidense fue causada por las quiebras bancarias y la falta de confianza en el papel moneda. La especulación en los mercados se vio muy afectada en gran medida cuando los bancos estadounidenses detuvieron el pago en especie (monedas de oro y plata).¹⁶³ Más de 600 bancos quebraron este período. En el sur, el mercado del algodón colapsó por completo.⁹
Depresión de 1839–1843	*Fines de 1839 – fines de 1843*	*~4 años*	*~1 año*	*−34,3 %*	—
Depresión de 1839–1843	Esta fue una de las depresiones más profundas y largas. Fue un período de deflación pronunciada y no cumplimiento masivo de la deuda. El índice de la compañía Cleveland Trust mostró que la economía pasó 68 meses por debajo de su tendencia y solo 9 meses por encima de ella. El índice descendió 34,3 % durante esta depresión.¹⁷
Recesión de 1845–1846	*1845 – fines de 1846*	*~1 año*	*~2 años*	*−5,9 %*	—
Recesión de 1845–1846	Esta recesión fue tan leve que pudo haber sido solo una desaceleración en el ciclo de crecimiento. Una teoría sostiene que esta habría sido una recesión, excepto cuando Estados Unidos comenzó a prepararse para la guerra mexicana-estadounidense, que comenzó el 25 de abril de 1846.¹⁴
Recesión de 1847–1848	*Fines de 1847 – Fines de 1848*	*~1 año*	*~1 año*	*−19,7 %*	—
Recesión de 1847–1848	*El índice de la compañía Cleveland Trust declinó 19,7 % durante 1847 y 1848, lo que asocia con una crisis financiera en Gran Bretaña.¹⁷⁸*
Recesión de 1853–1854	*1853 – Diciembre 1854*	*~1 año*	*~5 años*	*−18,4 %*	—
Recesión de 1853–1854	Las tasas de interés se incrementaron en este período, lo que contribuyó a un descenso en la inversión en vías ferroviarias. Los precios de los valores se redujeron durante este período. Con la excepción del descenso en la inversión empresarial, hay poca evidencia de una contracción en este periodo.³
Pánico de 1857	*Junio 1857 – Diciembre 1858*	*1 año* *6 meses*	*2 años* *6 meses*	*−23,1 %*	—
Pánico de 1857	El incumplimiento de Ohio Life Insurance and Trust Company hizo estallar una burbuja especulativa europea en los ferrocarriles de Estados Unidos y ocasionó una pérdida de confianza en los bancos estadounidenses. Más de 5.000 negocios quebraron durante el primer año del pánico y el desempleo fue acompañado por protestas en áreas urbanas. Esta fue la recesión más temprana a la cual la NBER asigna meses específicos (antes que años) para el pico y el valle.⁵¹⁸⁸

Notas

↑ La regla general que define la recesión como dos trimestres de crecimiento negativo del PIB no es utilizado por la NBER.² La NBER busca datos mensuales (el PBI es una cifra trimestral) y el PBI será a veces positivo, incluso en períodos de declive claro; por ejemplo, en el segundo trimestre de 1974, el PIB fue ligeramente positivo, incluso en medio de la severa recesión de 1973-1975.
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Saltar a:^{^a ^b La cronología mensual de las recesiones por la NBER comenzó en 1854. En los años 1920, el economista Willard Thorp, que trabajaba en la NBER, fechó ciclos financieros hasta 1790 (con la primera recesión iniciada en 1796). Las fechas de Thorp siguen siendo el estándar para este período.¹¹ Los datos anuales crudos de Thorp no son directamente comparables con los datos mensuales de la NBER, i.e. una recesión de dos años de los datos anuales puede ser muchos meses más corta o más larga que solo 24 meses}
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Véase también

Referencias

Generales

Glasner, David y Thomas F. Cooley, eds (1997). Business Cycles and Depressions: an Encyclopedia. Nueva York: Garland Publishing, ISBN 0-8240-0944-4
Gordon, Robert J., ed. (1986). The American Business Cycle: Continuity and Change. UMI, ISBN 0-226-30452-3
Knoop, Todd A. (30 de julio de 2004). Recessions and Depressions: Understanding Business Cycles. Praeger Publishers, ISBN 0-275-98162-2
US Business Cycle Expansions and Contractions, National Bureau of Economic Research. Consultado el 19 de septiembre de 2009.
Zarnowitz, Victor (1996). Theory, History, Indicators, and Forecasting. Chicago: University of Chicago Press, ISBN 0-226-97891-5

Específicas

↑ Hall, Robert (21 de octubre de 2003). «The NBER's Recession Dating Procedure». National Bureau of Economic Research. Consultado el 29 de febrero de 2008.
↑ «The NBER's Recession Dating Procedure: Frequently Asked Questions». National Bureau of Economic Research. Consultado el 21 de octubre de 2009.
↑
Saltar a:^{^a ^b ^c ^d Zarnowitz, 1996, pp. 221–226}
↑ Brent Moulton (10 de diciembre de 2003). «Comprehensive Revision of the National Income and Product Accounts 1929 through Second Quarter 2003». Bureau of Economic Analysis. Consultado el 29 de febrero de 2008.
↑
Saltar a:^{^a ^b «NBER Business Cycle Expansions and Contractions». NBER. Consultado el 1 de octubre de 2008.}
↑ Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». en Gordon, 1986, p. 743–745
↑ Knoop, 2004, pp. 166–71
↑
Saltar a:^{^a ^b ^c ^d Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». en Gordon, 1986, p. 744–45}
↑
Saltar a:^{^a ^b ^c ^d ^e ^f ^g ^h ⁱ Thorp, Willard Long (1926). Business Annals. NBER. pp. 113-23. ISBN 0-87014-007-8.}
↑ Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». in Gordon, 1986, p. 747
↑ Glasner y Cooley, 1997, p. 732
↑ Chew, Richard S. (diciembre de 2005). «Certain Victims of an International Contagion: The Panic of 1797 and the Hard Times of the Late 1790s in Baltimore». Journal of the Early Republic 25: 565. doi:10.1353/jer.2005.0069.
↑ Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». en Gordon, 1986, p. 746
↑
Saltar a:^{^a ^b Zarnowitz, 1996, p. 222}
↑ El pico y valle en la actividad económica, comercial e industrial durante una recesión determinada. De 1834 a 1882, Zarnowitz utilizó el índice de la compañía Cleveland Trust. Desde 1873, utilizó un compuesto de tres índices de tendencia ajustada: el índice de la compañía Cleveland Trust, el índice Persons que comenzó en 1875 y un índice de la actividad económica de AT&T que comenzó en 1877. Para la Gran Depresión, se usan tanto el índice de la compañía Cleveland Trust como el compuesto. Desde febrero de 1879, se utilizó el índice Axe & Houghton que medía la actividad comercial e industrial. Se basaba en la producción de arrabio, las compensaciones (fuera de la ciudad de Nueva York), el volumen de importaciones y los ingresos por milla ganados por los diferentes ferrocarriles.³
↑ Morris, Charles (1902). The Great Republic By the Master Historians- Volumes I, II, III, IV. R.S. Belcher.
↑
Saltar a:^{^a ^b Zarnowitz, 1996, pp. 222–23}
↑ Huston, James L. (1 de diciembre de 1987). The Panic of 1857 and the Coming of the Civil War. Louisiana State University Press. ISBN 0807124923.

Enlaces externos

Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER)
Lista de recesiones, por la NBER
The Three Ds of Recession: A Brief History, véase la tabla 1 y gráfica 1 para una lista más detallada de las recesiones en Estados Unidos.

VER AQUÍ

[3] La regla general que define la recesión como dos trimestres de crecimiento negativo del PIB no es utilizado por la NBER.² La NBER busca datos mensuales (el PBI es una cifra trimestral) y el PBI será a veces positivo, incluso en períodos de declive claro; por ejemplo, en el segundo trimestre de 1974, el PIB fue ligeramente positivo, incluso en medio de la severa recesión de 1973-1975.

[Thorp-13] 
Saltar a:^{^a ^b La cronología mensual de las recesiones por la NBER comenzó en 1854. En los años 1920, el economista Willard Thorp, que trabajaba en la NBER, fechó ciclos financieros hasta 1790 (con la primera recesión iniciada en 1796). Las fechas de Thorp siguen siendo el estándar para este período.¹¹ Los datos anuales crudos de Thorp no son directamente comparables con los datos mensuales de la NBER, i.e. una recesión de dos años de los datos anuales puede ser muchos meses más corta o más larga que solo 24 meses}

[Zarn-17] 
Saltar a:^{^a ^b Error en la cita: Etiqueta <ref> no válida; no se ha definido el contenido de las referencias llamadas Zarn}

[1] ↑ Hall, Robert (21 de octubre de 2003). «The NBER's Recession Dating Procedure». National Bureau of Economic Research. Consultado el 29 de febrero de 2008.

[2] ↑ «The NBER's Recession Dating Procedure: Frequently Asked Questions». National Bureau of Economic Research. Consultado el 21 de octubre de 2009.

[Zarn2126-4] 
Saltar a:^{^a ^b ^c ^d Zarnowitz, 1996, pp. 221–226}

[5] Brent Moulton (10 de diciembre de 2003). «Comprehensive Revision of the National Income and Product Accounts 1929 through Second Quarter 2003». Bureau of Economic Analysis. Consultado el 29 de febrero de 2008.

[NBER-6] 
Saltar a:^{^a ^b «NBER Business Cycle Expansions and Contractions». NBER. Consultado el 1 de octubre de 2008.}

[7] ↑ Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». en Gordon, 1986, p. 743–745

[8] ↑ Knoop, 2004, pp. 166–71

[Moore745-9] 
Saltar a:^{^a ^b ^c ^d Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». en Gordon, 1986, p. 744–45}

[Thorp-10] 
Saltar a:^{^a ^b ^c ^d ^e ^f ^g ^h ⁱ Thorp, Willard Long (1926). Business Annals. NBER. pp. 113-23. ISBN 0-87014-007-8.}

[Moore745(2)-11] ↑ Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». in Gordon, 1986, p. 747

[12] ↑ Glasner y Cooley, 1997, p. 732

[14] Chew, Richard S. (diciembre de 2005). «Certain Victims of an International Contagion: The Panic of 1797 and the Hard Times of the Late 1790s in Baltimore». Journal of the Early Republic 25: 565. doi:10.1353/jer.2005.0069.

[15] ↑ Moore, Geoffrey H.; Zarnowitz, Victor (1986). «Appendix A The Development and Role of the National Bureau of Economic Research's Business Cycle Chronologies». en Gordon, 1986, p. 746

[Zarnowitz222-16] 
Saltar a:^{^a ^b Zarnowitz, 1996, p. 222}

[18] El pico y valle en la actividad económica, comercial e industrial durante una recesión determinada. De 1834 a 1882, Zarnowitz utilizó el índice de la compañía Cleveland Trust. Desde 1873, utilizó un compuesto de tres índices de tendencia ajustada: el índice de la compañía Cleveland Trust, el índice Persons que comenzó en 1875 y un índice de la actividad económica de AT&T que comenzó en 1877. Para la Gran Depresión, se usan tanto el índice de la compañía Cleveland Trust como el compuesto. Desde febrero de 1879, se utilizó el índice Axe & Houghton que medía la actividad comercial e industrial. Se basaba en la producción de arrabio, las compensaciones (fuera de la ciudad de Nueva York), el volumen de importaciones y los ingresos por milla ganados por los diferentes ferrocarriles.³

[19] ↑ Morris, Charles (1902). The Great Republic By the Master Historians- Volumes I, II, III, IV. R.S. Belcher.

[Zarn2223-20] 
Saltar a:^{^a ^b Zarnowitz, 1996, pp. 222–23}

[21] ↑ Huston, James L. (1 de diciembre de 1987). The Panic of 1857 and the Coming of the Civil War. Louisiana State University Press. ISBN 0807124923.

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