TEORÍA Y POLÍTICA MONETARIA y Bancaria
Pablo Rivas Santos
ÍNDICE ANALÍTICO Pág.
1. PRESENTACIÓN .......................................................................... 7
AGRADECIMIENTOS....................................................................... 10
2. INTRODUCCIÓN: ORIGEN Y FUNCIÓN DEL DINERO .......................... 11
2.1. El Intercambio voluntario.................................................. 11
2.2. El intercambio voluntario directo........................................ 11
2.3. El intercambio voluntario indirecto .................................... 11
2.4. Las ventajas del uso del dinero como medio de cambio....... 12
2.5. La unidad monetaria......................................................... 13
2.6. La forma de la moneda..................................................... 14
2.7. La oferta privada de dinero............................................. 14
3. ELEMENTOS DE LA TEORÍA DE LA DEMANDA DE DINERO................15
3.1. Introducción..................................................................... 15
3.2. Definiciones de cantidad nominal y real del dinero ............. 16
3.3. Versión transacciones brutas............................................. 17
3.4. Versión transacciones de ingresos .................................... 19
3.5. Versión saldos de caja...................................................... 20
3.6. Demanda de dinero del individuo....................................... 21
3.7. Demanda de dinero de la empresa..................................... 27
3.8. Demanda agregada de dinero............................................ 29
3.9. Importancia empíric a del análisis de la demanda agregada dedinero.......................................................................... 30
3.10. Aportaciones pertinentes a la importancia empírica del análisis de la demanda agregada de dinero.......................... 31
4. EL DINERO EN EL MERCADO LIBRE ............................................. 32
4.1. La «adecuada» oferta privada de dinero................................ 32
4.2. El «atesoramiento» privado de dinero................................ 33
4.3. La estabilización del precio del dinero.................................. 34
4.4. La oferta privada de dos clases de dinero.............................. 35
5. LA EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL SISTEMA BANCARIO .....................37
5.1. El origen de los Bancos.................................................... 37
5.2. Autorización del gobierno central a los Bancos privados para que suspendan la devolución del dinero de sus depositantes… 41
5.3. El Banco Central elimina los 3 frenos a la inflación bancaria.. 41
5.4. La inflación bancaria dirigida por el Banco Central ............ 44
5.5. El negocio de los bancos................................................... 48
5.6. La evolución histórica del dinero fiduciario.................. 55
5.7. El dinero fiduciario y la demanda de dinero................... 64
5.8. La conversión, por parte de los bancos, del dinero fiduciario en dinero en efectivo.............................................. 75
5.9. Dinero, crédito bancario y tipos de interés.......................... 87
6. ELEMENTOS DE LA TEORÍA DEL PROCESO DE AJUSTE ................. 100
6.1. Introducción...............................................................................100
6.2. Elaborando la ecuación omitida......................................... 101
6.4. Las implicaciones dinámicas del modelo monetario del ingreso nominal................................................................ 104
6.5. La teoría del proceso de ajuste.......................................... 109
6.6. Un ejemplo aclaratorio...................................................... 113
6.7. Conclusiones.................................................................... 118
7. ELEMENTOS DE LA TEORÍA DE LA OFERTA DE DINERO ................119
7.1. Efectos de los cambios esporádicos en la oferta de nuevos soles................................................................................ 119
7.1.1. Introducción........................................................... 119
7.1.2. Los supuestos teóricos............................................. 119
7.1.3. Interpretación algebraica del sistema económico........ 120
7.1.4. Interpretación geométrica del sistema económico....... 120
7.1.5. Cambio esporádico en la oferta de dinero nominal .................................................................. 122 7.1.6. Cambio esporádico en la deuda pública interna.......... 122
7.1.7. Explicación económica de los cambios esporádicos en la oferta de dinero............................................... 126
7.1.8. Conclusiones........................................................... 128
7.2. Efectos de los Cambios continuos en la oferta de dinero ..... 130
7.2.1. Introducción............................................................ 130
7.2.2. Los supuestos teóricos............................................. 130
7.2.3. Interpretación geométrica del sistema económico....... 131
7.2.4. Los efectos de la inflación prevista sobre el equilibrio general del sistema económico.................................. 133
7.2.5. Conclusiones .......................................................... 136
8. CAMBIOS CONTINUOS EN LA OFERTA EXISTENCIAS DE DINERO Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL PRODUCTO .................................137
8.1. Introducción..................................................................... 137
8.2. En el análisis de corto plazo ese incremento tiene dimensión temporal ............................................................................ 137
8.3 Requerimientos para alcanzar el equilibrio de las existencias 137 ...................................................................... 137
8.4 Requerimientos para alcanzar el equilibrio de los flujos........ 138
8.5. Una solución geométrica al problema de determinar el ingreso nacional nominal de equilibrio................................. 140
8.6. Técnica para hallar el verdadero equilibrio monetario.............141
8.7. Tasa de expansión monetaria............................................ 143
8.8. Conclusiones.................................................................... 145
9. LA EXPANSIÓN MONETARIA PARA FINANCIAR EL DÉFICIT FISCAL Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL PRODUCTO ..................... 147
9.1. Introducción..................................................................... 147
9.2. Argumento de carácter político en favor del financiamiento del déficit fiscal.......................................... 147
9.3. El argumento de carácter económico en favor del financiamiento del déficit fiscal.......................................... 150
9.4. Efectos del financiamiento del déficit fiscal sobre el 3 crecimiento económico del producto.................................. 152
9.5. El comportamiento de la velocidad de circulación de nuevos soles durante la inflación........................................ 153
9.6. Importancia empírica del crecimiento económico del producto financiado mediante la creación de reservas bancarias......................................................................... 155
9.7. Supuesto alternativo de la velocidad de circulación de los nuevos soles............................................................... 156
9.8. Apéndice......................................................................... 157
10. LOS EFECTOS CARTERA DE CORTO PLAZO, ATESORAMIENTO REAL DE MEDIANO PLAZO Y ACUMULACIÓN DE LARGO PLAZO .......................... 160
10.1. Introducción .................................................................... 160
10.2. Los supuestos teóricos...................................................... 160
10.3. Representación geométrica del sistema económico............. 160
10.4. El sistema económico en condiciones de inflación............... 162
10.5. Efecto cartera de títulos.................................... 162
10.6. Efecto atesoramiento real.................................... 163
10.7. Efecto acumulación........................................... 166
10.8. Síntesis de los efectos cartera, atesoramiento y acumulación .................................................................... 166
10.9. El dinero en el consumo y la producción................. 168
10.10. Apéndice: Los efectos económicos que produce la inflación fiscal y la inflación bancaria................................ 173
11. CÁLCULO DE LA TASA DE FINANCIAMIENTO DEL DÉFICIT FISCAL QUE MAXIMIZA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL PRODUCTO ............ 176
11.1. Introducción..................................................................... 176
11.2. El BCR financia el gasto corriente mediante la creación de dinero.................................................176
11.4. Máximo impuesto sobre los saldos de nuevos soles reales... 178
11.5. El impuesto a los saldos monetarios reales se emplea para aumentar las existencias de bienes de capital... 179 11.6. Ahorro privado................................................................. 183
12. EL PROBLEMA DE PARAR LA SUBIDA DE PRECIOS .........................185
12.1. Introducción..................................................................... 185
12.2. La dinámica del ajuste...................................................... 185
12.3. Estabilidad del sistema económico..................................... 186
12.4. Análisis del significado económico de la condición de estabilidad del sistema económico........................................187
12.5. Métodos para detener la subida de precios......................... 192
13. INFLACIÓN O DESEMPLEO: UN DILEMA ENCUBRIDOR ........................
13.1. Introducción.....................................................................
13.2. Hipótesis de la relación negativa entre la inflación y el desempleo .......................................................................
13.3. Hipótesis de la tasa natural de desempleo ..........................
13.4. Hipótesis de las expectativas adaptables ...........................
13.5. Hipótesis de las expectativas racionales ............................
13.6. Rigidez salarial a descender y desempleo cíclico ................ 4
13.7. Hipótesis de la relación positiva entre la inflación y el desempleo................................................................. 13.8. Conclusión.......................................................................
14. ELEMENTOS DE LA TEORÍA DEL CAPITAL .....................................
14.1. Introducción.....................................................................
14.2. Principales categorías de capital........................................
14.3. Diferencias entre las categorías de capitales productivos.......................................................................
14.4. Las tasas de interés afectan a las decisiones económicas ...
14.5. La aritmética de la tasa de interés......................................
14.6. Formación del precio de las existencias de los recursos productivos, expresado en unidades de flujo de servicios productivos.......................................................................
14.7. Empleo de los flujos para aumentar las existencias..............
14.8. Generalización del análisis de las curvas de demandas de existencias y flujos............................................................
14.9. La tasa de interés negativa en la situación de equilibrio de largo plazo...................................................................
14.10. Introducción explícita del dinero en la economía................
14.11. Capital no humano y capital humano.................................
15. LIMITACIONES Y POSIBILIDADES DE LA POLÍTICA MONETARIA ......... 197
15.1. Introducción..................................................................... 197
15.2. Limitaciones de la política monetaria.................................. 198
15.3. Posibilidades de la política monetaria.................................. 204
16. LAS FUNCIONES DE LAS POLÍTICAS MONETARIA Y FISCAL COMO MEDIO PARA COMBATIR LA INFLACIÓN.................................................. 210
16.1. Introducción..................................................................... 210
16.2. Análisis del problema de la inflación peruana...................... 211
16.3. Las funciones de la política fiscal como medio para combatir la inflación.......................................................... 214
16.4. Las funciones de la política monetaria como medio para combatir la inflación......................................................... 217
17. PROBLEMAS DE LA POLÍTICA DEL CRÉDITO BANCARIO .................
18. SISTEMAS MONETARIOS NACIONALES E INTERNACIONALES.............227.
18.1. Patrón oro inflexible......................................................... 227
18.2. Ventajas del patrón de cambio oro................................... 230
18.3. Propiedades del patrón oro inflexible.................................. 233
18.4. Abandono del patrón oro inflexible.................................... 238
18.5. La moneda declarada tal por decreto y problema del Patrón oro inflexible................................................................... 240
18.6. La moneda declarada tal por decreto y la ley de Gresham........................................................................ 241
18.7. El gobierno y la moneda................................................... 243
18.8. El patrón oro flexible........................................................ 244
18.9. El patrón moneda libremente oscilante............................. 244
18.10. El patrón moneda ilusiva.................................................. 248 5
18.11. La política monetaria de una moneda sana y la tendencia actual a la aplicación de políticas 250
18.12. El patrón moneda dura inflexible integral............................ 252
18.13. Reforma del sistema monetario peruano............................. 255
18.14. El retorno a una moneda sana en los Estados Unidos 258
18.15. Conclusiones...................................................... 262
BIBLIOGRAFÍA.............................................................................
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